每一个记者袁媛每一个编辑易启江摆账网资讯播报：盈利水平较低、偿付能力弱化……三家保险公司遭遇评级下调，行业评级整体稳定
◎联合资信评估公司对幸福人寿及其债券的评级公告认为，幸福人寿盈利水平较低，股东支持能力下降等因素，对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。 ◎天安财险、天安人寿因触发了保险法接管条件，2020年7月被银保监会实施监管，后被下调评级。目前，这两家公司的债券跟踪评级都截止到去年年底，今年最新的跟踪评级报告，评级机构均公告延缓出具。
2021年上半年，全球经济从疫情反复和积极政策中复苏，各种资产交易的逻辑在复苏交易模式下启动。由于疫情防控和疫苗接种程度不同，各经济主体的恢复并不同步。同时，由于疫情的影响，不同经济部门的恢复和供应链瓶颈的升级都是在各个经济实体内部造成的。这些问题不仅加剧了全球经济修复的不平衡，还推高了全球通胀水平。但由于美欧等发达经济体央行对高通胀的暂时态度，市场担忧放缓，在二季度美元泛滥的影响下，各类资产呈现V型走势。
2021年下半年，各种资产交易模式有哪些特点？下半年哪些主要资产会成为配置热点？7月9日，《宜信财富2021年下半年资产配置策略指引》(以下简称《指引》)正式发布。
《指引》显示，从2020年上半年的资产表现来看，风险资产基本呈现“V”型走势，而避险资产则呈现“倒V”型走势。上半年各类资产收益表现排序为：原油>大宗商品>权益类资产>另类资产>非美元货币>美元>黄金>债券。随着发达经济体实现群体免疫，下半年全球经济有望进一步复苏，但仍可能面临一些不同于以往经济危机的风险。建议把握“复苏交易中美元反弹”的逻辑主线，关注更长期的投资主题。
《指引》认为“回收交易”将贯穿全年，每个阶段会结合不同因素共同引导资产变动。比如，交易逻辑在今年第一季度从“拜登贸易”切换到“再关系贸易”下完成，第二季度则是由“美元泛滥”推动。总的来说，各种资产都是由于长期利率水平的变化而发生价值重估的过程。从2021年上半年的资产表现来看，风险资产基本呈现“V”型走势，而避险资产则呈现“倒V”型走势。预计2021年全球经济增长5.8%，发达国家增长5.2%，新兴市场国家(含中国)增长6.2%。
具体而言，在发达经济体将在第三季度实现大规模免疫的预期下，新兴经济体的疫苗供应将在第四季度增加，疫苗接种将加快。但由于全年疫情反复影响，经济复苏不足，各国经济表现也呈现明显分化：依赖贸易增长的国家将受益于发达经济体的强劲经济增长；依赖旅游业和服务出口的国家以及金融体系脆弱的国家容易受到疫情和发达国家政策溢出的影响。
因此，2021年下半年，大规模资产配置将从群体免疫和服务红利助推发达经济体经济复苏的背景出发。与此同时，市场将面临美联储购债规模从预期降低到实施的压力。在此期间，《指引》认为“美元反弹”将成为影响各类资产的主要因素。从市场优先的角度看：发达经济体>新兴经济体；从资产类别优先级来看：另类投资(对冲>房地产信托) >美元>权益>商品>黄金>债券>现金。
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