央行的MLF操作利率保持不变。专家：在RRR全面降价后，本月降低一年期LPR报价的可能性将会增加

摆账网 2021-07-15 阅读 1955

摆账网资讯播报：后疫情时代保险业强劲复苏！瑞再报告：预计2021年全球保费增幅将达3.3%
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每经记者肖每经编辑易启江

7月15日，央行宣布一年期中期贷款操作为1000亿元，利率为2.95%，与上一次一致。此外，央行今日启动了100亿元人民币的7天期逆回购操作，利率维持在2.2%。

来源：央行官网

央行在公告中表示，上述操作是由于纳税高峰期等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，以保持银行体系流动性合理充裕。

《每日经济新闻》，记者注意到，央行宣布将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)，释放长期资金约1万亿元。然而，今天是实施RRR全面削减的日子。

东方金城首席宏观分析师王庆表示：“今天实施1000亿MLF操作，剩余3000亿到期将由RRR全面减持释放的长期资金替代，意味着‘变长为短’，有利于优化包括银行在内的金融机构。资本结构。”王庆还预测，本月MLF操作利率将保持不变，但在RRR整体下调后，下调20日公布的一年期LPR报价的可能性将增加。

7月MLF利率仍维持不变

自去年4月以来，MLF利率已连续16个月保持在2.95%。同时，记者观察到，近年来央行连续几个交易日开展100亿元人民币逆回购操作，利率始终保持在2.2%。

王庆认为，本月MLF操作利率没有调整，释放出两个信号：一是政策利率不动，表明此次RRR全面降息是对小微企业等实体经济更有针对性的支持措施，不是从量到价的货币政策。全面转向宽松；第二，在PPI和CPI“剪刀差”加大的背景下，为促进小微企业融资成本降低，监管部门优先考虑整体RRR降低，而政策信号较强的政策利率保持不变，说明货币政策仍注重保持稳增长、防风险、控通胀之间的平衡。

展望下半年，王庆认为，以MLF为代表的中期政策利率操作利率有望保持不变。一方面，下半年PPI和CPI的“剪刀差”将持续一段时间，中下游小微企业等实体经济运行环境承压，需要货币政策助力。具体措施之一是控制实体经济贷款利率过快上涨，引导企业包括各项收费在内的综合融资成本稳中有升、稳中有降。因此，下半年不存在提高政策利率的条件。

“在多目标综合权衡下，下半年政策利率有望保持稳定，难以持续实施RRR综合降准。下一步，监管部门可能更多依靠结构性政策工具，比如加强小微企业减税降费，适度扩大包容性强、资本利率低、投资精准的再融资规模，加大国民经济的软肋。在环节(如小微企业)和重点支持领域(如绿色金融)进行定向滴灌，同时坚持稳健中性的货币政策基调。”王庆说。